募资116亿港元 理想汽车的顺势而为

8月12日，理想汽车远程敲钟，正式在香港上市。股价定在了118元港币，计划募集资金118亿港元。

理想称，这次募集资金主要用于研发高压纯电动汽车技术、平台及未来车型、智能汽车及自动驾驶技术、未来增程电动车型。此外，理想还将利用资金扩大产能、扩张零售门店与交付及服务中心、推出高功率充电网络。

当下的理想，仍处于高速成长中。

理想汽车公布的2021年7月交付数据显示，7月交付8589辆理想ONE(参数|询价)，同比增长251.3%，环比6月增长11.4%。在新造车品牌中，7月理想汽车交付量超越小鹏、蔚来，位居首位。

而在渠道布局方面，截至7月31日，理想汽车在全国已有109家零售中心，覆盖67个城市；售后维修中心及授权钣喷中心176家，覆盖134个城市。到2021年底，理想汽车计划将建成200家直营零售中心，覆盖全国超过100个城市。

理想汽车联合创始人沈亚楠此前曾给出目标，理想汽车将在今年达成“月度交付过万”的目标，而李想近期也放出言论，“单一车型单月过万才算合格”。

『理想汽车纳斯达克上市仪式』

2020年7月，理想汽车在纳斯达克敲钟的余音仍在绕梁不绝。相隔不到一年，理想就匆忙回港上市。毫无疑问，理想还在缺钱。赴港上市最直接的好处，就是可以继续融资，支撑公司的远景发展。

但将本次上市放在更大的背景下，随着小鹏、理想等新造车企业的相继归国，我们会发现，一场更大的“跨洋迁徙”已经蓄势待发。

“二次上市”当然更香 但“双重上市”更适合理想

一般来说，很多在美上市的互联网公司，都会采用“二次上市”的模式返回港股。

“二次上市”顾名思义，就是公司在两地上市，相同类型的股票通过国际托管行和证券经纪商，实现股份跨市场流通。

“二次上市”的优势很明显，在监管上需要满足的要求比较简单。相对于“双重上市”来说，有很多的豁免优待条款，上市成本比较低。

只不过，“二次上市”必须满足一条硬标准——企业需要在美股上市满两年，而理想汽车在2020年7月刚刚上市，没有满足这一标准。所以，“双重上市”就是理想当下的现实之选。

顾名思义，“双重上市”是同一家公司分别在两个不同的证券交易所挂牌上市，两个资本市场均为第一上市地。换句话说就是把上市的流程再重新走一次，如果满足了港股的上市标准，理想汽车就可以挂牌。

相比于“双重上市”，“二次上市”程序更简单，成本也更低，只是理想等不起了。

在2021年第一季度，理想汽车亏损3.6亿元，是2020年全年亏损的两倍。2020年和2021年成本与费用分别为11亿元、5.15亿元，分别占总营收的11.6%、14.4%。研发费用在未来还将继续增加。

与此同时，随着交付量和公司规模的扩张，理想汽车的费用也在增加。理想汽车创始人李想在6月接受媒体的采访时表示，到2021年，理想汽车预计在研发方面的投入会增长至30亿元，相比2020年的11亿元翻倍增长。

如今，一季度理想汽车销售管理费用达到5.1亿元人民币，较去年同期增长351.3%。所以，当下的理想汽车，需要依靠多种方式来充实自己的“小金库”，其中就包括港股市场。

在今年5月的媒体沟通会上，理想汽车创始人李想表示，“钱肯定多多益善，理想汽车不介意以任何一种方式获得资金储备，含资本市场、二级市场、银行贷款、发债等各种各样的方式。”

“急于募集资金”是理想汽车采用“双重上市”的根本原因。另一方面，“双重上市”带给理想的好处也显而易见。相较于美股，港股由于“港股通”的存在，公司虽然没有在A股上市，但理想汽车依然可以充分利用陆资。

上市是手段，绝非终点。理想汽车还披露了一系列计划，给了市场更多想象空间。

理想汽车的想象空间

在短期内，理想可能会遇到一些困难。理想汽车联合创始人沈亚楠在上市结束后表示，受制于芯片供给，理想汽车虽然早在6月就订单过万，但交付量依然没有攀登到五位数。

“今年9月理想交付量将突破1万辆，我对这一目标有信心。”沈亚楠说。

获取了更多资金后，理想汽车在新车型、基础设施、新技术、渠道方面都有更多计划，这些计划都指向了同一个目标——到2025年，理想汽车力争达到20%的市占率。

这一计划离不开更多新车。到2022年，搭载下一代增程技术的理想新车型将和消费者见面，同时，400kW的充电技术也在研发当中。2023年下半年，理想将推出纯电车型。这些新车型都是“吞金兽”。

在一些新技术的研发上，理想汽车同样要进行大笔投入。

“2025年之后，自动驾驶将成为车辆的基本功能，如果没有L4级自动驾驶，就相当于现在的智能手机没有拍照功能。”沈亚楠说。而在车辆的驾驶形态发生改变后，智能座舱的研发也要相应推进。“因为司机也会从驾驶者变成乘客。”

与此同时，在一些新网点的搭建上，理想汽车也需要大量资金来满足年内200家线下零售店的搭建需求。

这或许与特斯拉走了一条相反的路。当前，特斯拉已经大量撤出核心商圈，只保留一些城市中心店。但沈亚楠认为，不同的公司在铺设网点时有不同的逻辑。

他表示，“特斯拉当前已经拥有了的知名度，无需借助商圈流量，而理想汽车还没有那样的品牌力，所以线下渠道仍需推进。”

『理想汽车线下体验店』

一系列计划给足了理想汽车想象空间。而理想汽车此次上市，对行业来说也是开启未来的一把钥匙。这把钥匙打开了港股与美股间的“彩虹桥”，一大批企业即将回流。

站在浪潮 美股回流正在上演

在认购阶段，相比于小鹏14.73倍的超额认购，理想汽车认购倍数仅为2.31倍，在港股打新市场中属于“冷门股票”。上市后，理想汽车的股价小幅下挫，收在了发行价以下。但无论股价如何，理想汽车的目标已经实现。

沈亚楠表示，早在2020年美股上市后，理想汽车就启动了港股计划，“主要有三个目的。”

“首先，香港是国际化的资本市场，市场深度很好；其次，我们希望吸引亚太地区特别是本土的投资人投资公司；再者，香港和美股同时上市，能抵抗不确定性。”沈亚楠甚至还谈及到了A股，“未来不排除回归A股的可能性。”

伴随着一声钟响，前两个目标已经实现。而“抵抗不确定性”，或许是很多美股回流港股公司的共同心声。

从美股回国，理想汽车不是第一家，也不会是最后一家。

近些时日，在美上市的中概股日子都不是很好过。拼多多已经蒸发了1500亿美元市值，阿里更是市值缩水了三分之一。除此之外，其他的中概股也在纷纷下探。

这与美国监管层屡屡推出新监管措施有关。

今年3月，美国通过《外国公司问责法案》最终修正案，明确连续三年未能通过审计，将被禁止在美上市，同时要求上市公司需披露自己与该国政府的关系。8月，美国证券交易委员会（SEC）发布声明，增加了对中国企业赴美上市的信息披露要求。

内外承压之下，美股回流港股的速度陡然加快。此前有小鹏汽车回归港股，蔚来也传出将在港股上市的消息。另有媒体报道称，货拉拉正考虑将上市地点从美国纽约转移到香港，喜马拉雅上市计划也将转向香港。

回港二次上市浪潮还在持续涌动，理想汽车顺势而为。虽然首日经历了股价破发，但这不一定是阵痛，也可能是新生。（文/汽车之家 程功）